回购协议(Repurchase Agreement, Repo)是一种短期融资工具，它涉及两方：一方是卖方向另一方卖出证券，同时约定在将来某个日期以预先确定的价格回购相同的证券。这种交易通常用于满足短期资金需求，同时提供了一定程度的安全性，因为有证券作为抵押物。

　　在回购协议中，卖方向金融机构出售证券，并同时约定在未来某个日期以预先确定的价格回购这些证券。金融机构在此期间持有这些证券，并在回购日收到本金加上约定的利息。回购协议可以是隔夜的，也可以是有固定期限的，最长通常不超过一年。

　　回购协议的主要优点是提供了快速的流动性，同时由于有证券作为抵押物，风险相对较低。此外，回购协议还可以用于管理资产负债表，例如通过回购协议，金融机构可以在不增加长期资产的情况下，调整其短期资产和负债的匹配。

　　然而，回购协议也存在一定的风险，例如市场利率变化可能导致回购利率不再具有吸引力，或者抵押证券价值下降可能导致需要追加保证金。此外，回购协议的交易对手风险也是一个需要考虑的因素，即对方可能无法履行回购义务。

　　回购协议在全球金融市场中广泛使用，是银行、基金和其他金融机构管理短期资金和投资组合的重要工具。